國(guó)外媒體周三發(fā)表分析文章稱(chēng)，面對(duì)財(cái)大氣粗的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，音樂(lè)流媒體服務(wù)提供商Spotify不畏艱難謀求求生，準(zhǔn)備以最高230億美元的估值在美直接上市。事實(shí)上，Spotify能夠生存下來(lái)是個(gè)不小的奇跡：這家此前名不見(jiàn)經(jīng)傳的瑞典公司需要說(shuō)服各大唱片公司上傳數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的歌曲供其用戶(hù)欣賞，且不需要付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)。以下為文章內(nèi)容摘要：
雖然各大唱片公司能夠通過(guò)Spotify獲取版權(quán)費(fèi)，但是與習(xí)慣通過(guò)“傳統(tǒng)”網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售獲取的版權(quán)費(fèi)不同，他們通過(guò)Spotify獲得的版權(quán)費(fèi)更加的支離破碎，原因是用戶(hù)每點(diǎn)擊一次音樂(lè)，Spotify才會(huì)向他們繳納專(zhuān)利費(fèi)。
美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）周三公布的Spotify招股說(shuō)明書(shū)顯示，該公司將在紐約證券交易所上市，證券代碼為“SPOT”。Spotify可能是今年在美國(guó)上市的最大規(guī)模的科技公司。Spotify此前已向證券交易委員會(huì)秘密提交首次公開(kāi)募股申請(qǐng)文件，將于上半年采用直接上市的方式掛牌。
Spotify不采用傳統(tǒng)的首次公開(kāi)募股方式上市，而選擇直接上市表明該公司擁有充足的資金，因?yàn)橹苯由鲜欣@過(guò)了集資等環(huán)節(jié)。截至2017年年底，該公司擁有5.82億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備。直接上市不需要讓投行為企業(yè)和設(shè)定發(fā)行價(jià)舉行首次公開(kāi)募股的各種活動(dòng)。Spotify在招股說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)，該公司上市首日在紐交所的開(kāi)盤(pán)價(jià)將由當(dāng)日的買(mǎi)單和賣(mài)單直接確定。
因?yàn)椴贿M(jìn)行傳統(tǒng)路演，也不確定發(fā)行價(jià)，希望參與Spotify首次公開(kāi)招股交易的投資人只能夠先仔細(xì)閱讀該公司長(zhǎng)達(dá)264頁(yè)的招股說(shuō)明書(shū)，然后再做出是否參與交易的決定。Spotify招股說(shuō)明書(shū)把募資額定為10億美元，這一數(shù)據(jù)可能是一個(gè)預(yù)留數(shù)據(jù)，隨著上市的日益臨近，預(yù)計(jì)會(huì)有所調(diào)整。而且，只憑借募資額很難確定Spotify將在首次公開(kāi)招股中發(fā)行多少股票。
是否值230億美元？
選擇直接上市，能夠讓Spotify早期投資人在公司上市后套現(xiàn)離場(chǎng)。但是因?yàn)镾potify并未通過(guò)新股發(fā)行募集資金，這可能對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展起不到太大的推動(dòng)作用。Spotify在招股說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)，2017年該公司股票在次級(jí)市場(chǎng)的成家量為1280萬(wàn)股，估值在63億美元至209億美元不等。今年以來(lái)，該公司股票在次級(jí)市場(chǎng)的成家量為280萬(wàn)股，估值在159億美元至234億美元不等。換句說(shuō)話，Spotify表明公司的合理估值在63億美元至230億美元之間。
Spotify在招股說(shuō)明書(shū)中透露，該公司2015年?duì)I收為23.7億美元；2016年?duì)I收為36億美元；2017年?duì)I收為49.9億美元，較上年增長(zhǎng)了39%。其付費(fèi)訂閱用戶(hù)數(shù)的年度增長(zhǎng)率達(dá)到46%，月活躍用戶(hù)數(shù)年度增長(zhǎng)率為29%。Spotify目前還沒(méi)實(shí)現(xiàn)盈利，在2017年凈虧損為15億美元。Spotify之所以出現(xiàn)巨額虧損，主要是向音樂(lè)版權(quán)方支付了巨額的版權(quán)費(fèi)用。
無(wú)論如何，流媒體都將是音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的未來(lái)和方向。Spotify周三宣布上市，并不是說(shuō)這家公司將會(huì)保留現(xiàn)狀。長(zhǎng)期以來(lái)，這家公司一直被威脅包圍，如今的情況也沒(méi)有任何不同之處。蘋(píng)果、谷歌和亞馬遜等三家科技巨頭均已涉足音樂(lè)流媒體市場(chǎng)，而且都擁有為用戶(hù)提供音樂(lè)服務(wù)的硬件。與上述三家公司相比，Spotify不僅勢(shì)單力薄，而且也沒(méi)有自己的硬件產(chǎn)品。
雖然Spotify已同三大唱片巨頭--華納、環(huán)球音樂(lè)和索尼音樂(lè)--簽訂了合作協(xié)議，但議價(jià)權(quán)卻仍牢牢掌控在唱片巨頭手中。即便是Spotify在談判中降低播放每首歌曲的版權(quán)費(fèi)，但是把所有的版權(quán)費(fèi)疊加在一起仍得出一個(gè)相同的趨勢(shì)：上漲。
甚至是從公司所處的地理位置來(lái)看，Spotify也面臨著挑戰(zhàn)。這家公司曾經(jīng)游說(shuō)瑞典政府，通過(guò)放寬移民法使其把頂尖人才帶到瑞典，從而讓公司繼續(xù)把總部設(shè)立在瑞典。雖然Spotify目前的總部仍在斯德哥爾摩，但許多工作崗位目前都部署在紐約。
Spotify在招股說(shuō)明書(shū)中表示：“我們當(dāng)前和未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能擁有更高的品牌知名度，與唱片產(chǎn)業(yè)、其他內(nèi)容版權(quán)人和移動(dòng)設(shè)備制造商建立起更穩(wěn)固的關(guān)系。在與我們競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，他們可能會(huì)擁有更大的財(cái)力、更優(yōu)秀技術(shù)和其他資源，或者是擁有更多的經(jīng)驗(yàn)�！盨potify指出，蘋(píng)果和谷歌目前是該公司的主要威脅。而且更為重要的是，Spotify每獲得一位新用戶(hù)，都會(huì)根據(jù)iOS和Android平臺(tái)中的應(yīng)用內(nèi)支付分賬協(xié)議向蘋(píng)果或谷歌支付分成。
盡管如此，Spotify如今仍在全球擁有了1.59億用戶(hù)。但是如果想要繼續(xù)保留音樂(lè)流媒體市場(chǎng)的龍頭地位，Spotify就必須考慮以下三個(gè)重要問(wèn)題：
第一：比任何人了解用戶(hù)
Spotify在每周一都會(huì)清空用戶(hù)播放列表中的音樂(lè)，并向用戶(hù)推薦一些該公司認(rèn)為是用戶(hù)喜歡的歌曲。雖然許多公司承諾要推出能夠正確計(jì)算的推薦算法，但是沒(méi)有一家公司的推薦服務(wù)比Spotify的Discover Weekly更加準(zhǔn)確。一位Twitter用戶(hù)就表示：“Spotify的Discover Weekly比我還了解自己�！绷硪晃挥脩�(hù)則表示：“我希望與Discover Weekly的算法約會(huì)�！�
Spotify的算法受到用戶(hù)認(rèn)可的部分原因，是該公司為高級(jí)推薦算法投入了巨額資金。Spotify在2014年收購(gòu)了智能音樂(lè)數(shù)據(jù)分析平臺(tái)The Echo Nest，后者能夠幫助使用其服務(wù)的音樂(lè)軟件分析用戶(hù)數(shù)據(jù)，計(jì)算出用戶(hù)的對(duì)音樂(lè)的獨(dú)特口味，從而能夠向用戶(hù)推薦符合其口味的歌曲。Spotify的這一收購(gòu)，不僅替身了自己的推薦質(zhì)量，而且還降低了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的推薦質(zhì)量，原因是The Echo Nest此前的合作方包括了蘋(píng)果、亞馬遜和谷歌。在交易完成之后，該公司切斷了與上述公司之間的合作。
Spotify表示，該公司將繼續(xù)對(duì)此類(lèi)技術(shù)進(jìn)行“重大”投資。這是Spotify保持差異化的關(guān)鍵。如果Spotify的推薦服務(wù)比其他公司的更好，該公司肯定將會(huì)勝出。生命中沒(méi)有比發(fā)現(xiàn)新音樂(lè)更令人滿意的事情。
第二：創(chuàng)辦唱片公司
Spotify去年的營(yíng)收達(dá)到50億美元，但卻出現(xiàn)了14億美元的虧損。原因非常簡(jiǎn)單，Spotify向唱片公司支付了巨額的版權(quán)費(fèi)，占到公司整體支出的70%以上。
想要實(shí)現(xiàn)收支平衡，就如同對(duì)原創(chuàng)劇進(jìn)行大筆投入的Netflix一樣，Spotify可能會(huì)考慮創(chuàng)辦自己的唱片公司。Spotify的推薦引擎能夠幫助公司確定于哪些藝人簽約，制作什么樣的音樂(lè)。在擁有了簽約藝人之后，Spotify等于擁有了完整的音樂(lè)發(fā)行圈，最終能夠?qū)崿F(xiàn)節(jié)約成本的目的。
Spotify的簽約藝人可以免費(fèi)在這家全球最大的音樂(lè)流媒體網(wǎng)站進(jìn)行作品推廣，而且Spotify也不必再向已擁有版權(quán)的音樂(lè)支付版權(quán)費(fèi)。
第三：出售自己的硬件
蘋(píng)果在上月開(kāi)始發(fā)售音質(zhì)卓越的智能音箱HomePod。不過(guò)HomePod用戶(hù)必須遵守一個(gè)重要條件：只能夠使用Apple Music。從理論上講，無(wú)論是谷歌還是亞馬遜的智能音箱，都可以像蘋(píng)果一樣只支持自己的流媒體音樂(lè)服務(wù)。
想要解決目前的窘境，Spotify或需考慮開(kāi)發(fā)自己的硬件設(shè)備。雖然開(kāi)發(fā)硬件難度極大，但卻最為現(xiàn)實(shí)。Spotify的智能音箱能夠讓該公司完全控制向用戶(hù)提供的服務(wù)，并有可能在此基礎(chǔ)上再推出新訂閱用戶(hù)服務(wù)。Spotify想要開(kāi)發(fā)智能音箱，繞不開(kāi)與谷歌繼續(xù)進(jìn)行合作，原因非常簡(jiǎn)單，Spotify沒(méi)有開(kāi)發(fā)出自己的移動(dòng)操作系統(tǒng)。
就目前的情況來(lái)看，Spotify制定的戰(zhàn)略需要讓公司服務(wù)變得更加卓越，讓用戶(hù)無(wú)論通過(guò)現(xiàn)有或新設(shè)備都能夠堅(jiān)持使用Spotify服務(wù)。
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